下周，全球市场将迎来政策与事件的“超级密集期” 中美经贸磋商，“一行一局一会”齐聚金融街论坛释放政策信号，美联储、欧央行、日央行同日公布利率决议，APEC峰会聚焦亚太合作新路径。与此同时，美国政府停摆导致核心通胀数据面临发布悬念，数据真空与政策博弈的交织将显著放大市场波动。欧洲方面，德国公布10月IFO商业景气指数、英国公布10月CBI零售销售差值，为欧元区及英国经济复苏强度提供佐证

周三美元兑日元继续反弹，日本9月CPI录得2.9超出预期，由于市场对高市交易的押注，日元并没有停止贬值，同时日本首相高市早苗周五表态称，“经济优先、财政随后”的原则将是其施政方针的基础。高市早苗进一步指出，她会在“负责任的积极财政政策”理念下，战略性推进财政支出落地，市场押注日本央行保持利率不变，并且之后政府将出台更多宽松政策，这些推升了美元兑日元的上涨。“日元疲软=股市走强”的传统操作逻辑，未能反映日本企业格局的深刻变迁——如今日本企业的生产已实现全球化布局，且对汇率风险进行了全面对冲

美元指数在亚洲交易时段回升至约99.00，延续了前一交易日的反弹行情。市场情绪受到美国总统特朗普预计与亚洲国家领导人会晤可能达成多项协议的支撑，这在短期内提振了美元需求。美联储政策预期方面，CMEFedWatchTool显示，市场几乎97%概率预期美联储10月降息25个基点，12月降息的概率约为96%

周四，美国政府停摆将进入第23天，且暂无缓和迹象。美联储本已在应对一场异常艰巨的战役 既要引导变幻莫测的经济穿越劳动力市场疲软与顽固通胀的双重夹击，又要化解政府停摆给这场战役带来的额外压力。为了决定利率政策和其他有助于经济复苏的决策，美联储十分依赖政府收集并发布的官方经济统计数据

欧元区核心国家的“财政可持续性”是一个假象。在人口衰退的既定趋势下，维持高债务和经济增长必须依赖劳动生产率的加速提升。作为欧盟和欧元区的支柱之一，法国面临的危机将使希腊的困境相形见绌

议会僵局引发的经济不确定性体现为收益率上升，表明政治动荡需要付出代价。不稳定的代价法国纳税人因2024年6月开始的政治动荡，在已发行债务生命周期内需额外承担的利息支出预计达60至75亿欧元。塞巴斯蒂安·勒科尔尼第二次出任总理虽稳住了市场，但作为财政风险晴雨表的法国10年期国债收益率仍远高于长期平均水平

美国上周六各地举行“不要国王”集会，抗议者横跨各年龄层，许多人带着孩童与宠物走上街头，集体谴责他们认为美国总统特朗普展现的威权倾向与肆无忌惮的腐败。从各方面来看，示威活动整体气氛热烈而欢乐，许多现场设有充气人偶，游行者身穿红、白、蓝三色服装。此次“不要国王”全国性抗议活动，从政治层面看，对美元构成了显著的利空压力

随着日本央行10月政策会议即将来临，全球金融市场对日本货币政策的动向愈发关注。日本央行行长植田和男近期在华盛顿的表态引发热议，他谨慎的态度和对加息时机的模糊表述，让市场对日本央行是否会在本月底加息充满不确定性。与此同时，日本国内政治局势的变化，尤其是新首相高市早苗的上台预期，为货币政策和日元走势增添了更多变数

周一亚洲早盘，美元指数小幅回落至约98.40，延续上周涨幅的回撤。美元近期承压主要受美国政府关门拖延和美联储潜在降息影响。美联储政策与市场预期美元进一步承压的原因还包括市场对美联储降息的高度预期