随着欧美框架协议落地、欧元兑美元升值及初期贸易数据显现，特朗普重启关税议程对欧盟的潜在影响越发难以忽视。2025年初的出口前置效应确实支撑了上半年贸易水平，但市场预计随着关税措施发力，欧盟对美出口将逐步放缓，短期将直接拖累欧盟GDP增速0.3个百分点，长期更面临重大增长风险。更明晰却依然动荡的关税格局去年七月达成的欧美贸易协定及后续公布的框架协议，让欧洲生产商获得了更清晰的关税指引

周一亚洲交易时段，黄金价格延续涨势，首次突破每盎司3800美元心理关口，截止14:00，最高触及3814.95美元/盎司，涨幅约1.43%。此番上行得益于美国最新通胀数据符合市场预期，巩固了投资者对美联储将在年内继续降息的判断，美元指数持续走软。美联储官员的任何鹰派言论可能提振美元，从而对以美元计价的商品价格构成压力

周一澳元兑美元连续第二个交易日走强，现交投于0.6570附近，主要受两大因素推动 美国政府可能自10月1日起陷入停摆的风险令美元承压，而澳大利亚近期通胀数据超预期则削弱了市场对澳洲联储近期降息的预期。数据显示，澳大利亚截至2025年6月的财年预算赤字约为100亿澳元，虽终结了连续两年的盈余局面，但赤字规模远低于财政部原先预测的279亿澳元。市场对澳洲联储的利率预期随之调整，预计9月会议降息25个基点的概率仅6.5%，11月会议降息概率为38.2%

过去两周，无论是高收益货币还是融资货币，避险货币还是商品货币，G10外汇市场的走势始终受制于美联储的降息预期。继7月与8月连续两份疲弱就业报告后，市场普遍预期此次数据将延续低迷态势，这可能使美元延续上涨行情面临阻力。加之美元指数日线图上周五形成显著顶部形态，未来数个交易日或面临回调压力

若国会未能就新财年拨款法案达成一致，联邦政府各部门将于周三陷入大规模停摆。尽管军队等核心职能机构将维持运转，但若停摆持续数日，原定于周五由劳工统计局发布的非农就业报告将面临推迟发布的风险。美国劳工部应急预案显示，若政府停摆，所有数据采集及定期发布工作将全面中止

周五，北京时间20:30，美国商务部公布的8月PCE通胀数据显示，整体PCE指数年率升至2.7%，核心PCE年率持稳于2.9%，两者均符合市场预期。这一组合拳在美联储上周刚刚重启宽松周期、将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间后落地，迅速点燃市场对进一步降息路径的确认信号。进入第三季度尾声，美股延续了本周的韧性，纳指和标普500指数在数据出炉前已累计反弹逾1.5%，而债市和汇市则在避险情绪与风险偏好间摇摆，10年期美债收益率一度逼近4.2%的关键位

周五，美元指数欧洲时段交投于98.50附近，逼近近四周新高区间。市场聚焦今晚20:30公布的8月PCE物价指数。作为美联储最看重的通胀口径，PCE的月率与核心年率读数，很可能成为季度收官前影响美元方向的“最后一击”

英镑/美元汇率或将跌破移动平均线，触及9月支撑位1.3332。短期走势偏向看空至中性，价格或已接近超卖区间。不过，汇率尚未收于9月支撑位1.3332下方，这引发市场猜测 此次暴跌或即将暂歇

下周，全球金融市场继续聆听美国各位联储主席关于9月降息的政策解读，同时美国多项经济数据以及周五的非农就业数据将出炉，数据会交叉验证各位联储主席的主张并对10月底美联储议息会议做出指引。欧元区也将密集发布经济和通胀数据为欧洲央行是否保持利率不变提供依据，澳洲联储，加拿大央行，日本央行也均有声音。周一欧元区景气指数打头阵，经济复苏成色初判周一欧元区经济数据率先登场 欧元区经济景气指数、工业景气指数及消费者信心指数终值将先后公布