本篇的问答环节讨论了美国关税制度的演变以及其他几项政策转变的影响。Chart1显示了与美国已达成贸易协定的7个国家和组织适用的关税税率及其在2024年美国进口中的占比。这些国家在美国进口总量中的占比均在0-3.6%之间，唯独欧盟在2024年美国进口中占据了15%的份额

周五欧元兑美元小幅反弹涨0.07%，汇价争夺20日均线，交投于1.1613附近，周四北美交易时段，欧元兑美元回撤约0.40%，美元指数在美经济数据公布后录得扎实涨幅，涨0.45%，美国商业活动的强劲数据盖过疲软的就业报告，促使交易员下调对美联储9月会议降息的预期。周四美元兑欧元在触及当日高点1.1662后，受美国PMI数据影响快速跌至1.1605。美国8月PMI双强 制造业与服务业动能支撑美元标普全球公布的8月采购经理人指数调查显示，美国制造业与服务业商业活动均获动能，为美元提供支撑

美联储的货币政策走向一直是全球经济关注的焦点。周四，美联储内部关于是否降息的讨论再度升温，亚特兰大联储主席博斯蒂克、堪萨斯城联储主席施密德、芝加哥联储主席古尔斯比以及波士顿联储总裁柯林斯等关键人物发表了各自的看法，展现出对经济前景的不同判断，整体措辞偏向鹰派，打压了美联储9月份降息预期。他还提到，过去美联储的政策重点在于降低通胀，但通胀进展并不均衡

在全球经济风云变幻的背景下，日本央行的货币政策正站在十字路口。2024年，日本央行行长植田和男以17年来首次加息的果断举措，打破了长期超宽松政策的桎梏，引发市场广泛关注。然而，随着鹰派声音在政策委员会内部逐渐增强，植田却展现出更为谨慎的姿态，试图在通胀压力与经济不确定性之间找到平衡点

美联储会议纪要仿佛来自另一个时空，它仿佛诞生于非农数据修正前的世界，却仍可能为周五鲍威尔的讲话注入鹰派底气。英国金边债券收益率在CPI数据超预期走高之日反而下行，暗示通胀或已见顶。与此同时，10年期欧元互换利率的攀升之路仍未完结

周四亚洲交易时段，欧元兑美元继续沿着50日均线，在1.1650一线窄幅整理，截至当前，汇价交投于1.1647附近，微跌0.02%，多空力量暂时均衡。美联储7月会议纪要释放的政策信号与特朗普对美联储官员的施压形成显著博弈，成为短期汇率波动的核心驱动。美联储会议纪要公布后，周三欧元兑美元快速从当日高点1.1672回撤，反映市场对政策预期的敏感反应

美联储的最新会议记录揭示了决策层内部的分歧与经济前景的复杂性。在7月29日至30日的会议中，美联储内部对是否降息展开激烈争论，鲍曼和沃勒两位决策者成为唯一支持降息的“少数派”，他们的立场引发广泛关注。与此同时，特朗普政府的关税政策让通胀阴云笼罩，劳动力市场的数据也为决策者们敲响警钟

货币政策声明媒体发布和货币政策委员会的会议记录，总结了委员会的讨论，导致了这一决定。8月货币政策声明当前年度消费者价格指数通胀率处于货币政策委员会1%至3%的目标区间顶部附近。新西兰经济复苏速度的进一步数据将影响OCR的未来路径

美联储9月16日至17日的政策会议很可能是多年来最具争议性的会议之一。尽管金融市场投资者认为降息25个基点几乎是板上钉钉的事，但联邦公开市场委员会的一些成员仍然犹豫不决。我们观点的一个核心因素是，在经历了2021-22年的通胀飙升之后，美国人对于未来通胀的预期很容易因关税引发的进一步通胀而失控