进入2026年伊始，欧元兑美元汇率已站稳在1.1730上方，较2025年低点大幅反弹逾17%，全年涨幅超过13%，逼近四年高位。这一强劲表现源于欧元区经济韧性逐步显现，以及全球货币政策路径的显著分化。美联储政策焦点 就业数据主导降息节奏美联储在2025年年底将基准利率降至3.50%-3.75%区间，这是该年度的第三次降息行动

2026年欧元整体前景偏向乐观，欧元兑美元汇率正处于关键阻力位下方蓄势整理；不过需警惕，上半年汇价在长期上涨趋势中出现阶段性回调的风险将有所上升。2025年下半年，市场对两大央行的政策预期逐渐清晰并形成分化 美联储聚焦就业前景，市场普遍预计将再降息50个基点；欧洲央行则受益于通胀压力缓解、经济增长前景改善，大概率维持现有利率水平不变。美联储政策解析 降息延续可期，就业数据成关键2025年12月，美联储完成年内第三次降息，年末基准利率定格在3.50%-3.75%的“基本中性”区间

美国12月CPI、以及周五非农就业数据的压轴登场，中国服务业PMI与进出口数据勾勒经济图景，欧元区通胀与就业数据同步登场，每一项数据都可能打破当前市场对利率路径的定价平衡，成为行情转折的催化剂。投资者需聚焦数据真实性与政策信号关联性，以把握利率敏感型资产的交易机遇。周一数据开局 中美欧经济景气度同步校验周一，中国公布12月SPGI服务业PMI，作为反映服务业扩张动能的核心指标，其表现将与国家统计局此前公布的服务业商务活动指数形成交叉验证，为判断内需复苏强度提供关键依据

周三，美元兑日元延续近两个交易日的回升节奏，汇价在欧洲时段交投156.65附近。时间不确定会让日元多头缺乏持续加仓的锚点，短线容易出现“消息后先抬一把、随后又被套利与仓位调整压回去”的节奏。前期冲高在157.890与157.760附近形成明显的上方供给区，随后回撤并反复拉锯，价格重心逐步落在155.700上方

2025年，美元以近十年最差表现收官，全年对一揽子主要货币汇率大跌9.5%，创下2017年以来最深年度跌幅。截至9月中旬，受白宫关税政策引发的美国经济衰退担忧，以及市场对美联储降息的强烈预期影响，美元指数一度暴跌至3.5年来最低点。高盛等主流投行认为，2026年美元下行趋势仍将延续，但跌幅会显著收窄，海外经济体加速复苏、美联储联邦基金利率下调将是推动美元走弱的两大关键动力

周三亚市晚盘，美元兑日元上涨约0.2%，至156.60附近，创一周新高。美元整体表现坚挺，美元指数升至98.30附近，支撑非美货币承压。日元方面，受市场对日本央行短期政策收紧可能性存疑，以及日本政府通过高财政支出刺激经济的预期影响，日元面临一定卖压

周三亚市时段，衡量美元对六种主要货币表现的美元指数连续第二个交易日上涨，运行在98.30附近。美联储周二公布的12月FOMC会议纪要显示，委员会内部立场分化明显。多数官员认为，若通胀按预期逐步回落，暂停进一步降息可能是合适选择；但也有部分官员指出，在今年已累计三次降息、以支撑走弱的劳动力市场之后，短期内维持利率不变更为稳妥

美联储12月会议纪要显示，虽然多数联储官员认为只要通胀逐步回落，进一步降息是适宜的，但在降息时机和幅度上仍存在严重分歧。这份于12月30日公布的12月9日至10日联邦公开市场委员会会议记录，突显出政策制定者在最近决策中面临的困境，该决策在一定程度上强化了市场对美联储将在2026年1月会议上维持利率不变的预期。关键争议 支持降息者亦存保留会议纪要指出 “少数支持本次会议下调政策利率的与会者表示，这一决定是经过精心权衡的，或者他们本可以支持维持目标利率区间不变”

美联储12月鸽派降息后，市场宽松交易持续。年末流动性清淡，投资者聚焦会议纪要以寻求2026年政策线索。纪要显示FOMC内部对经济主要风险存在深刻分歧——一方担忧就业，另一方警惕通胀