本周初美元整体表现疲软，美元指数下跌至99.15附近，在主要货币中处于弱势地位。资金流向显示，美元兑瑞郎等避险货币明显走弱，市场风险偏好正在重新定价。与此同时，美联储内部的政策信号也拖累美元表现

周一亚洲早盘，美元兑日元延续调整，下跌至近期一周低位。市场风险偏好减弱、避险资金流入本币，使日元获得阶段性支撑。同时，日本政策层面对汇市波动的关注亦提振了日元走势

美国财政部长斯科特·贝森特上周日表示，美国最高法院推翻总统判决的可能性“微乎其微”，特朗普总统动用紧急权力强行实施关税，而法院可能最早于本周就此做出裁决。美国政府频繁使用关税和“国家紧急状态”等非常规工具，并涉及主权领土争议，短期内更可能因为催生避险买盘而推升美元。特朗普表示，自2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的商品加征10%关税，2026年6月1日起税率将上调至25%

智通财经APP获悉，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，特朗普很可能会让他继续担任目前的职务，这将使他失去竞选下一任美联储主席的机会。上周，特朗普对提名哈塞特接替现任美联储主席鲍威尔表示犹豫，他在白宫的一次活动中告诉哈赛特 “说实话，我其实想让你继续留任”。针对美联储和鲍威尔的刑事调查——涉及央行总部大楼的改建——给美联储的调查注入了新的不确定性，并引发了一波不满

2025年大部分时间里，美元兑日元汇率均处于上行态势。当下，市场对于汇率后续走势的疑问层出不穷。与此同时，日本央行虽正小心翼翼地推进货币政策正常化进程，但在利率水平上，与全球其他主要央行仍存在较大差距

新年到，美国12月CPI、以及下周五非农就业数据的压轴登场，中国服务业PMI与进出口数据勾勒经济图景，欧元区通胀与就业数据同步登场，每一项数据都可能打破当前市场对利率路径的定价平衡，成为行情转折的催化剂。投资者需聚焦数据真实性与政策信号关联性，以把握利率敏感型资产的交易机遇。周一数据开局 中美欧经济景气度同步校验周一，中国公布12月SPGI服务业PMI，作为反映服务业扩张动能的核心指标，其表现将与国家统计局此前公布的服务业商务活动指数形成交叉验证，为判断内需复苏强度提供关键依据

进入2026年伊始，欧元兑美元汇率已站稳在1.1730上方，较2025年低点大幅反弹逾17%，全年涨幅超过13%，逼近四年高位。这一强劲表现源于欧元区经济韧性逐步显现，以及全球货币政策路径的显著分化。美联储政策焦点 就业数据主导降息节奏美联储在2025年年底将基准利率降至3.50%-3.75%区间，这是该年度的第三次降息行动

2026年欧元整体前景偏向乐观，欧元兑美元汇率正处于关键阻力位下方蓄势整理；不过需警惕，上半年汇价在长期上涨趋势中出现阶段性回调的风险将有所上升。2025年下半年，市场对两大央行的政策预期逐渐清晰并形成分化 美联储聚焦就业前景，市场普遍预计将再降息50个基点；欧洲央行则受益于通胀压力缓解、经济增长前景改善，大概率维持现有利率水平不变。美联储政策解析 降息延续可期，就业数据成关键2025年12月，美联储完成年内第三次降息，年末基准利率定格在3.50%-3.75%的“基本中性”区间

美国12月CPI、以及周五非农就业数据的压轴登场，中国服务业PMI与进出口数据勾勒经济图景，欧元区通胀与就业数据同步登场，每一项数据都可能打破当前市场对利率路径的定价平衡，成为行情转折的催化剂。投资者需聚焦数据真实性与政策信号关联性，以把握利率敏感型资产的交易机遇。周一数据开局 中美欧经济景气度同步校验周一，中国公布12月SPGI服务业PMI，作为反映服务业扩张动能的核心指标，其表现将与国家统计局此前公布的服务业商务活动指数形成交叉验证，为判断内需复苏强度提供关键依据